最近几天，全球知名电竞赛事《英雄联盟》全球总决赛‌在美国拉开帷幕。然而，电竞数据统计网站Esports Charts公布的数据显示，2026英雄联盟全球总决赛入围赛观众峰值仅为102.13万人，相比2025年同期暴跌59.22%，相比2024年也下降了28.75%，创下2019年以来这一赛事全球总决赛入围赛的最低观众峰值。

电竞领域的TOP级赛事都这样了，更遑论其他参与者。事实上，就在S16如火如荼之际，已经有两家历史悠久的电竞俱乐部宣布解散。其中，成立于1999年的北美电竞俱乐部Evil Geniuses (EG) 在10月21日宣布即将停运，2013年成立的芬兰俱乐部ENCE在10月26日宣布破产。

事实上，EG和ENCE都不是电竞圈的小透明，EG曾分别于2015、2018、2023年在《Dota 2》、《使命召唤》、《无畏契约》赛事中赢下年度最高荣誉，并在2023年被提名为TGA年度最佳电竞战队。而ENCE最为知名的则是其CSGO分部，曾收获2019年IEM卡托维兹Major亚军，赢下2018年SLi 《CS:GO》第6赛季、2023年IEM达拉斯站等赛事冠军。

这种老资历战队都坚持不下去，电竞行业目前到底有多冷也就可想而知了。关于电竞行业进入下行通道，其实是一个几年前就已经开始被讨论的话题，不少从业者在社交平台吐槽电竞不好做，自己要“提桶跑路”。然而随着电竞被沙特视为“2030愿景”国家战略转型的一部分，在“游戏兴国”的影响下，电竞行业从2024年开始迎来了新的“金主”。

虽然财大气粗的石油资本给电竞行业续了口命，但随着中东环境风云突变，沙特这个大户也无暇他顾。从某种意义上来说，电竞行业真正的问题，在于从未建立一个可持续发展的独立体系，在过去二十年间始终依赖外部的输血。

用从业者的话来说，是因为“电竞行业之所以陷入低迷，是因为前几年所有人都对它兴奋过头了，从来没有停下来思考商业模式。大家都有点头脑发热，不想错过淘金潮，所以只顾着争抢资产然后投入资金。在如今的环境下，如果一支电竞战队想要筹集资金或是获得赞助，就必须拥有良好的数据、商业计划和财务计划，并且真正了解市场及其增长指标。”

EG、ENCE的倒下说明一件事，电竞或许会继续存在，但职业战队这种组织可能是个错误。其实电竞俱乐部的病根是从娘胎里就带的，也就是线下赛的门票只能赚个吆喝，挣钱得靠赞助和赛事奖金。这也不是赛事组织方不给力，而是电竞缺乏线下观赛的群众基础，电竞本身是线上开展的，所以线上观赛顺理成章。

没有线下比赛作为媒介来凝聚粉丝，电竞俱乐部的粉丝运营就只能雾里看花。足球、篮球的球队运营为什么会围绕球场、酒吧，不就是为了将球迷聚集在一起，一起站立、一起欢呼、一起喝酒，这些参与感会强化球迷对于球队的情感黏性，进而转化为更长期的忠诚度、消费意愿和社区归属。‌‌

没有门票这个旱涝保收的收入，也没办法围绕粉丝社群构建直接面向消费者的电商业务（售卖商品和服装），主要依靠赞助和赛事奖金的电竞俱乐部犹如一件易碎的瓷器。赛事奖金就不提了，毕竟没有哪个俱乐部敢于宣称自己是常胜将军，而品牌赞助同样受限于粉丝社群松散，一旦俱乐部长期拿不到好成绩，就会快速流失。

以国内的英雄联盟LPL生态为例，2023年时，顶级战队如JDG还拥有高达20家赞助商，EDG有10家，BLG和LNG各8家。但到了2024年年初，仅WBG、BLG、EDG、LNG、JDG五支队伍还能获得7家以上品牌赞助。到了2026年，LPL的下游战队甚至没有赞助商，并因赞助商撤资换不起队服，用胶带来遮挡LOGO。

显然电竞俱乐部也不想只靠奖金和赞助，但奈何他们赚钱的门路全捏在游戏公司手里。回过头来看，Valve当初对电竞俱乐部老板说的话才是对的，“我不知道你们存在的意义是什么”。V社试图建立一个纯粹围绕社区的电竞生态，或许才更具备可持续性，也就是高水平游戏玩家凑在一起集训一段时间然后打比赛，打完散伙等待其他赛事。